In der Watchliste wurde eine zusätzliche Spalte eingefügt, in der die Dividendenzahlung im Verhältnis zum Cashflow berechnet wird. Die Formel lautet folgendermaßen:
Dividenden Payout Ratio = Dividende pro Aktie / Cashflow pro Aktie
Dividendenzahlungen sind gut für den Aktionär, allerdings nur dann, wenn genügend Cashflow vorhanden ist. Liegt das Payout Ratio unterhalb von 40%, so sehen wir das als nachhaltig an. Liegt die Auszahlungsrate im Verhältnis zum Cashflow höher, könnte dies nachteilig fürs Unternehmen sein. Dividenden sollten nur dann gezahlt werden, wenn das Unternehmen auch genügend Überschuss erwirtschaftet. Sonst besteht nämlich die Gefahr, dass dem Unternehmen Substanz entzogen wird. Die Kennzahl wird allerdings nicht für unser Bewertungsmodell herangezogen, sondern dient nur als Bewertungshinweis.
Vergleichen wir die Dividendenzahlungen von British American Tobacco (BAT) mit Valero Energy: BAT hat eine hohe Dividendenrendite von 7,1%, dafür wird aber fast 90% des Cashflows verwendet. Bei Valero Energy beträgt die Dividendenrendite satte 3,6%, aber vom Cashflow werden nur 22,2% davon verwendet. Somit ist aus unserer Sicht die Dividendenausschüttung bei Valero Energy sicherer und nachhaltiger als bei BAT.
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