Verkauf Münchner Rückversicherung

Gestern haben wir unsere Anteile an der Münchner Rückversicherung verkauft. Der Grund war die niedrige Eigenkapitalrendite (10,7%) des Unternehmens und die Verflechtung zu den Finanzmärkten, denn Versicherungen müssen die Beitragseinnahmen ja irgendwie anlegen um eine Rendite zu erzielen und dies geschieht häufig im Anleihe- und Immobilienmarkt als auch am Aktienmarkt. Die Finanzmärkte sind im Moment sehr labil und Warnungen vor einem größeren Crash sind akut. Der Logistik-Index Baltic Dry Index und der Ölpreis sind seit langer Zeit mal wieder auf dem niedrigsten Stand, was auf eine Abschwächung der Wirtschaft hindeutet. Die chinesischen Aktien sind abgestürzt und das ganze geopolitische Szenario deutet auf maximale Unsicherheit hin. Wir wollen deshalb besser auf der Cashseite sein.

Das Ergebnis des Investments lautet wie folgt:

Verkaufserlös: 1045,35 EUR
– Kaufpreis:      1004,40 EUR
Gewinn:                40,95 EUR
+ Dividenden:      90,00 EUR
Gesamtgewinn: 130,95 EUR

Alles in allem ein positives Investment mit +13% gewesen. In deutsche Aktien sind wir nun momentan nicht mehr investiert.

Dividende von Munic Re

Letzte Woche haben wir wieder die Jahresdividende der Münchner Rückversicherung in Höhe von 46,50 EUR erhalten. Auf unseren Anlagebetrag bezogen, entspricht dies einer Dvidendenrendite von 4,6%. Insgesamt haben wir somit bisher vom Unternehmen 90 EUR ausgeschüttet bekommen. Zusätzlich ist der Kurs seither um 8% gestiegen. Der Cashbetrag ist nun auf 22,1% oder 4867 EUR angestiegen und wir schauen uns nach weiteren Anlagemöglichkeiten um.

Aktienrückkauf

Der Versicherungskonzern Munich RE hat einen weiteren Aktienrückkauf angekündigt. Bis zur Hauptversammlung 2016 sollen erneut eigene Aktien im Wert von maximal 1 Mrd. € erworben werden. Der Rückkauf eigene Aktien über die Börse, stärkt die Nachfrage und häufig auch den Kurs. Von Anlegerschützern werden Unternehmen, die Aktienrückkäufe durchführen, oft kritisiert. Das geschieht deshalb, weil sie damit den Eindruck erwecken, dass sie keinen besseren Verwendungszweck für ihr Kapital sehen und es somit offenbar an Wachstumsperspektiven mangelt. Aus Anlegersicht ist es besser, das Geld zu investieren, um so auf mittlere Sicht den Gewinn weiter zu steigern. Diese Kritik kann berechtigt sein, wenn ein Unternehmen immer wieder Aktienrückkäufe durchführt und die Aktien anschließend immer aus dem Verkehr zieht. Auf diese Weise erhöht sich zwar der Gewinn je Aktie, jedoch deutet einiges darauf hin, dass es dem Unternehmen an Ideen mangelt, wie das Geld sinnvoll in das weitere Wachstum investiert werden kann.

Grundsätzlich verteufeln sollte man Aktienrückkäufe jedoch auf keinen Fall. Kauft ein Unternehmen eigene Aktien zurück und setzt diese – wenn sich irgendwann eine günstige Gelegenheit bietet – für sinnvolle Übernahmen ein, zeugt dies nämlich von Weitblick und kann für den Aktionär positiv sein. Zumindest hat sich der Aktienkurs der Munich RE  seit Jahresanfang um 18% verbessert.

 

Munic Re – Unsere Rückversicherung

Die Münchener Rück ist eine der größten Rückversicherungs-Gesellschaften weltweit. Neben dem Kerngeschäft Rückversicherung ist der Konzern auch in den Bereichen Erstversicherung sowie in der Krankenrück- und Krankenerstversicherung außerhalb Deutschlands aktiv. Darüber hinaus ist einer der zentralen Unternehmensbereiche der Münchener Rück das Erstversicherungsgeschäft der ERGO-Versicherungsgruppe. Hier konzentriert sich die Gesellschaft auf Kunden in Deutschland und Europa. Die dritte Säule der Unternehmensstrategie ist der Bereich Munich Health. Hier bündelt der Konzern sein gesamtes globales Gesundheits-Know-how in der Erst- und Rückversicherung. Die Münchener Rück ist weiterhin im Bereich Asset Management tätig.

Versicherer sind gute Dividendenzahler, denn durch die stetigen Beitragseinnahmen hat das Unternehmen einen kontinuierlichen Cashflow. Rückversicherer versichern andere Versicherungen gegen sehr große Schadensfälle ab. Sollte also z.B. ein heftiger Sturm deutschlandweit großen Schaden anrichten, dann können die Gebäudeversicherer einen Teil der Schadensersatzkosten auf den Rückversicherer abwälzen. Es treten aber nicht immer laufend solche Großschadensereignisse ein, so dass die Rückversicherer oftmals mehrere Jahre sehr gute Beitragseinnahmen haben, aber keine Ausgaben und dies stärkt die finanzielle Kraft der Unternehmen.

Die Eigenkapitalrendite liegt bei 12,75% und könnte besser sein. Die Dividendenrendite liegt bei 4,53% und das KGV bei 8,7. Interessant ist das KBV mit 1,1, denn das bedeutet wir haben das Unternehmen nahe dem Buchwert sehr billig gekauft. Gekauft haben wir im April 2013 für 1006 EUR und der Wert heute beträgt 1062 EUR. 43,50 EUR Dividende haben wir in 2014 kassiert. Uns hat somit das Unternehmen in den letzten neun Monaten eine Rendite von 9,9% beschert. Umgerechnet aufs Jahr wären das 13% Rendite!

Rendite = (Kursgewinn+Dividende) / Kaufpreis x 100%
= (56+43,50) / 1006 x 100 % = 9,9%

So geniesen wir die Dividenden und lassen das Unternehmen im Depot.