Morningstar® erklärt, warum wirtschaftlicher Graben wichtig ist. Die Wassergraben-Philosophie, die erstmals von Investor Warren Buffet geprägt wurde, zielt darauf ab, Unternehmen zu identifizieren, die einen strukturellen Wettbewerbsvorteil haben.
Das Buch dazu von Pat Dorsey: The little book that builds wealth
Zu den Prinzipien der erfolgreichen Value-Anleger wie Benjamin Graham und Warren Buffett zählen etwa die antizyklische Anlage in unterbewertete Titel mit Sicherheitsmarge und ein wirtschaftlicher „Burggraben“ des Geschäftsmodells. Im Englischen wird dies mit dem Begriff „Economic Moat“ bezeichnet. Auf Basis dieser beiden Faktoren hat Morningstar 2007 einen Index kreiert. Der VanEck Vectors Morningstar US Wide Moat UCITS ETF setzt auf Firmen, die einen Wettbewerbsvorsprung gegenüber der Konkurrenz haben und deren Geschäfte von einem schützenden Burggraben umgeben sind. Ein wirtschaftlicher Burggraben, der Konkurrenten auf Abstand hält, das kann zugegebenermaßen vieles sein. Patente, Markenrechte, hohe Margen mit entsprechendem Sicherheitspuffer, eine kerngesunde Bilanz, Technologie- oder Kostenführerschaft – das alles kann das Geschäftsmodell eines Unternehmens schützen. Und somit als Burggraben gelten. Aus einem Universum von 1200 US-Aktien werden 20 Titel ausgewählt, deren Kurse am stärksten nach unten vom fairen Wert abweichen. Diese kommen dann gleichgewichtet mit jeweils 5% in den ETF. Beschränkungen bezüglich der Marktkapitalisierung gibt es kaum. Nur 100 Millionen USD muss ein Titel auf die Waage bringen.
Der Index wird quartalsweise überprüft, er investiert zwar nach Value-Regeln, allerdings ist er kein Buy-and-Hold-Index, wie man es erwarten könnte. Das hat durchaus Vorteile, da er stets antizyklisch in oft ungeliebte Branchen investiert. Hier liegt auch eines seiner Erfolgsgeheimnisse. Dieser ETF ist aus unserer Sicht besonders für Anleger mit kleinen Kapital interessant, welche einen Schwerpunkt in US-Aktien setzen wollen. Für uns ist dieser ETF außerdem eine gute Quelle um Burggrabenaktien zu finden.
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