Einer unserer Real Estate Investment Trusts im Bereich Gesundheitsimmobilien hat uns 117,87 EUR ausgeschüttet. Auf unseren Einstiegskurs bezogen, berechnet sich die Dividendenrendite bei Omega Healthcare Investors (OHI) um die 9%. Der Buchgewinn ist seit unserem Einstieg im August 2021 nur leicht auf knapp unter 5% gestiegen. Die massiven Zinserhöhungen der FED haben die Entwicklung des Kurses ziemlich ausgebremst. Doch Vorsicht ist geboten, denn das Unternehmen hat mit den Dividendenausschüttungen zu kämpfen, weigerte sich aber zu kürzen, weil es seine lange Erfolgsbilanz des Dividendenwachstums nicht ruinieren will. Das Problem ist, dass viele der Mieter Schwierigkeiten haben, ihre Miete zu bezahlen. Im November zahlten zwei ihrer Betreiber weniger als geschuldet, und höchstwahrscheinlich zahlten sie im Dezember oder Januar nicht viel mehr. Die Tatsache, dass der REIT eine Warnung bezüglich der Dividende gab, ist besorgniserregend. Dies gilt insbesondere, wenn man bedenkt, dass der Anstieg der Zinssätze die Lage für OHI in den kommenden Jahren nur noch schwieriger machen wird. Wir erwarten mit Spannung, was der Vorstand über das letzte Quartal berichten wird.
Omega Healthcare ist vor allem in Einrichtungen für qualifizierte Pflege und betreutes Wohnen aktiv. Das Anlagenportfolio besteht überwiegend aus einer Triple-Net-Leasing-Struktur, welches auch als NNN-Leasing abgekürzt wird. Bei gerade im gewerblichen Bereich nicht seltenen sog. „Triple-Net-Verträgen” wird u.a. von dieser Aufgabenteilung abgewichen und der Mieter weitgehend zur Instandhaltung der angemieteten Immobilie verpflichtet. Zum Ende der Mietzeit beauftragt der Vermieter regelmäßig ein sachkundiges Ingenieurbüro damit, den aktuellen Zustand der Immobilie zu begutachten und – soweit vorhanden bzw. erkennbar – unterlassene Instandhaltungen zu bewerten. Solche Gutachten stellen regelmäßig erhebliche Defizite fest, deren Ausgleich der Vermieter dann vom Mieter einfordert. Zudem muss der Mieter in der Regel für die Grundsteuern und die Versicherung aufkommen. Die Immobilien von Omega verteilen sich auf alle Regionen der USA und Großbritanniens.
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