Beteiligung bei Novo-Nordisk

Am Freitag habe ich beim dänischen Insulinexperten Novo-Nordisk zugeschlagen. Wir haben 50 Aktien gekauft, nachdem das Unternehmen auf unserer Watchliste als erstes Unternehmen aufgetaucht ist. Novo Nordisk kann auf eine fast 100-jährige Geschichte zurückblicken und ist ein international agierender Pharmakonzern mit Sitz in Bagsværd in Dänemark. Einen Großteil seiner Erlöse erzielt Novo Nordisk mit Medikamenten zur Behandlung von Diabetes und diese Krankheit hat sich in den westlichen Industrienationen zu einer Volkskrankheit entwickelt. Patienten die Insulin von Novo-Nordisk verabreicht bekommen, wechseln nur sehr selten auf andere Präparate, denn dann müsste die Dosis wieder neu neu gestellt werden. Das Unternehmen besitzt also einen Burggraben der Klasse: „Zu kompliziert zu wechseln“.

Bei einem Umsatz von rund 14,5 Milliarden EUR erwirtschaftete Novo Nordisk im Jahr 2015 einen Jahresüberschuss von 4,7 Milliarden EUR, was einer gigantischen Umsatzrendite von 32,4% entspricht. Die Rendite aufs Eigenkapital liegt bei hohen 74%, bei einer komfortablen Eigenkapitalquote von 51%. Wir erwarten Dividenden in Höhe von 3%. Novo Nordisk beschäftigte zuletzt rund 41.000 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter in 75 Ländern, rund 7.800 davon in Forschung und Entwicklung.

Der Kurs ist seit August 2016 ziemlich abgesackt, da das Unternehmen die bisher hohe Wachstumsrate mehrmals senkte. Auch wenn es angesichts der dreifachen Prognosesenkungen schwer fällt zu glauben: Der Markt der Diabetesversorgung ist aus meiner Sicht ein ziemlich nachhaltiger Wachstumsgarant. Laut Prognosen dürfte die Zahl der an Diabetes erkrankten Personen bis 2040 von derzeit knapp über 410 Millionen Menschen weltweit auf in etwa 640 Millionen Menschen ansteigen.

Die Stimmung des Mr. Market hat sich dramatisch gedreht und er ist mal wieder gleich ganz pessimistisch geworden. Nun bietet er uns für einen günstigen Preis ein hervorragendes Unternehmen mit einer sauberen Bilanz. Da lohnt sich das Einkaufen.